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不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一带一路(lù)”和运营商在内的“中特估(gū)”方向最(zuì)鲜明的共(gòng)同特征：1）截至2022年底，能源(yuán)链、“一带一路”和运营商PB估(gū)值分别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经(jīng)历年初以来的大(dà)幅上涨后，当前这些板块估值仍处于历(lì)史(shǐ)平均(jūn)水平附近。2）与此同时(shí)，能源链、“一带(dài)一路(lù)”和运营商股(gǔ)息率显著(zhù)高于市(shì)场整体，较高的(de)分红(hóng)也(yě)成(chéng)为其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二(èr)、“中特(tè)估(gū)”投资(zī)范(fàn)式之二：政策的持续(xù)支(zhī)撑和催化

　　政(zhèng)策持续(xù)支撑和催化，成为(wèi)“中(zhōng)特估”中(zhōng)“一带一(yī)路”和运营(yíng)商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带一(yī)路”十(shí)周年(nián)之际，从(cón不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包g)沙伊(yī)和解、中俄深化(huà)合作联合声(shēng)明、中巴(bā)联合(hé)声明等，以及后续5月召开在即(jí)的第三届“一带一路”国(guó)际合作(zuò)高峰论坛，“一带一路”相关(guān)利好(hǎo)不断(duàn)，板(bǎn)块行情得到(dào)催(cuī)化。

　　2）运营商：去年(nián)10月以(yǐ)来(lái)，数字经济上升(shēng)为国家战略，相(xiāng)关政策(cè)密集(jí)出台。今年国(guó)务(wù)院改组又新设国(guó)家数据局(jú)。运(yùn)营商作为“数字经(jīng)济”的基础设施，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中特(tè)估”投资范(fàn)式之三(sān)：景(不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包jǐng)气修复预期

　　2023年中(zhōng)国(guó)复(fù)苏+人民币升值的全年宏观主线驱动盈利能(néng)力修复，带动(dòng)能源链整(zhěng)体性上(shàng)涨。1）能源产(chǎn)业链作(zuò)为原材料高度依(yī)赖海外供(gōng)应、同时下游需求基本集中在国内(nèi)市(shì)场的方向(xiàng)之一(yī)，将充(chōng)分受益于人民(mín)币升值的宏(hóng)观趋(qū)势。2）中国经济复苏，下游领域需求预期回暖，能源产业链尤其是(shì)行(xíng)业龙头盈利已在修复。

　　四(sì)、沿着三条投资范(fàn)式，“中特估”重(zhòng)点关注哪(nǎ)些方向？

　　除了(le)能源链、“一带一路”和运营商等(děng)之(zhī)外，当(dāng)前我们(men)建议关注机械(xiè)（造船）、交运(yùn)（公路(lù)、铁(tiě)路(lù)、港(gǎng)口(kǒu)）、大型银(yín)行等细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制造业作为国家重点支(zhī)持的战略性产业之一，近(jìn)年来经历(lì)了(le)行(xíng)业调(diào)整(zhěng)和(hé)产(chǎn)能过剩的困(kùn)境(jìng)，但近期板块景(jǐng)气已在改善：一方面(miàn)，随着全球航(háng)运市场需(xū)求正在增长，带来包括化学品船(chuán)与成品(pǐn)油(yóu)轮船(chuán)的订单大幅提升。另一方面，国企改革推动造(zào)船(chuán)企业重组整合和产能(néng)优化之(zhī)下，国内船舶制造(zào)业已在(zài)逐步(bù)实现结构调整和产能优化。

　　2）交(jiāo)运(yùn)（公(gōng)路、铁(tiě)路、港口）：五一期间(jiān)各项数(shù)据(jù)恢(huī)复(fù)良好。业(yè)绩确定(dìng)性强，承诺高分红，类债属(shǔ)性(xìng)突出。经(jīng)济增速下(xià)行，高速公路(lù)、铁路(lù)、港口资产稳健性凸显(xiǎn)，业(yè)绩(jì)成(chéng)长及确(què)定性(xìng)较高。同时近几年，高速公路及铁路板块上(shàng)市公司更加注(zhù)重投资(zī)人回报，多(duō)家公司发布股(gǔ)东回报(bào)计划，大幅提高分红比(bǐ)例以(yǐ)及承诺未来(lái)几年高(gāo)分红水平，给(gěi)投资(zī)人(rén)带(dài)来确定性的(de)高(gāo)股(gǔ)息回(huí)报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复苏(sū)大背景下融资需求回(huí)暖，基本面(miàn)有(yǒu)支(zhī)撑，板块估值也(yě)具(jù)备修复空间。2023年以来，信贷需(xū)求连续三个月超(chāo)预期(qī)回暖，在(zài)稳增长(zhǎng)和扩投(tóu)资的政(zhèng)策基调下，后续信(xìn)贷、社融仍有望(wàng)平稳增长。此外，作为业绩稳定(dìng)且高分(fēn)红的板(bǎn)块，当前银行PB估(gū)值(zhí)处于2016年(nián)以(yǐ)来(lái)11.6％的(de)较(jiào)低位(wèi)置(zhì)，修复空间较大。